液堿市場(chǎng)半年報(bào)

來源：卓創(chuàng)資訊 宗學(xué)亮  更新時(shí)間：2021-6-25

【導(dǎo)語(yǔ)】2021年上半年，國(guó)內(nèi)燒堿價(jià)格整體呈現(xiàn)出一定“淡旺季”特征，其中液堿市場(chǎng)二季度整體表現(xiàn)較一季度向好，片堿市場(chǎng)價(jià)格則出現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”的表現(xiàn)。終端需求持續(xù)平淡，持續(xù)制約燒堿價(jià)格上行空間。

液體燒堿：淡旺季效應(yīng)顯現(xiàn)  價(jià)格波動(dòng)幅度區(qū)域性差異明顯

圖1

上半年國(guó)內(nèi)液堿市場(chǎng)整體運(yùn)行情況靈活，其中一季度整體走勢(shì)偏疲軟，主要受制于國(guó)內(nèi)低迷的終端需求拖累，加之企業(yè)開工負(fù)荷較高，供需矛盾明顯，液堿價(jià)格遲遲難有向好跡象，尤其是最大下游氧化鋁行業(yè)，整體盈利情況不理想，對(duì)液堿市場(chǎng)價(jià)格難有利好提振。進(jìn)入二季度，隨著春季檢修季節(jié)的到來，部分氯堿企業(yè)停車檢修，供應(yīng)端帶來一定利好提振，加之終端需求也進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，對(duì)液堿市場(chǎng)也帶來支撐，液堿價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)拉漲，隨著檢修季節(jié)的結(jié)束，液堿供需基本面恢復(fù)常態(tài)，液堿價(jià)格進(jìn)入窄幅震蕩期。

國(guó)內(nèi)液體燒堿價(jià)格走勢(shì)主要看東部地區(qū)，我們以山東及華東江浙為代表，為大家介紹下上半年的液堿價(jià)格走勢(shì)。從圖1中不難看出，春節(jié)后1-2月份，華東江浙區(qū)域液堿價(jià)格出現(xiàn)下滑，主要原因，一方面，江蘇富強(qiáng)新材料氯堿裝置投產(chǎn)，導(dǎo)致該區(qū)域內(nèi)液堿供應(yīng)量增加明顯，導(dǎo)致低價(jià)頻出，沖擊液堿主流出貨價(jià)格；另一方面，春季前后終端需求表現(xiàn)持續(xù)平平，接貨積極性不理想，導(dǎo)致液堿價(jià)格持續(xù)回落。

進(jìn)入3月份后市場(chǎng)觸底反彈，價(jià)格持續(xù)拉漲。主要原因，3-4月份，江蘇富強(qiáng)新材料高度液堿商品量增加，低度液堿商品量減少，一定程度緩解當(dāng)?shù)貎?nèi)銷壓力；而安徽華塑氯堿裝置突發(fā)停車，導(dǎo)致此區(qū)域內(nèi)液堿市場(chǎng)供應(yīng)量大幅減少；加之當(dāng)?shù)貍€(gè)別氯堿企業(yè)交付出口訂單，液堿庫(kù)存量偏低；再有，后期上海及江蘇本地仍有氯堿企業(yè)安排停車檢修，供應(yīng)端利好提振作用明顯，氯堿企業(yè)借機(jī)持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格。另外，3-4月份，下游多數(shù)耗堿行業(yè)開工情況較春節(jié)后也有一定程度向好，對(duì)于燒堿需求情況也有改觀。其中安徽華塑突發(fā)停車對(duì)液堿市場(chǎng)價(jià)格上行帶來的利好刺激影響最大。

而后進(jìn)入5月份后，市場(chǎng)價(jià)格開始持續(xù)回落，一方面，終端需求持續(xù)平淡，對(duì)于高價(jià)液堿接貨積極性不足；另一方面隨著前期檢修的陸續(xù)結(jié)束尤其是安徽華塑氯堿裝置的復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端的利好消退，市場(chǎng)供需矛盾再度顯現(xiàn)，液堿價(jià)格開始進(jìn)入下行通道。其中江蘇32%離子膜堿上半年最高點(diǎn)出現(xiàn)在4月中下旬，均價(jià)在640元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月中上旬，均價(jià)在465元/噸，二者價(jià)差在175元/噸；浙江地區(qū)32%離子膜堿上半年最高點(diǎn)出現(xiàn)在4月中下旬，均價(jià)在760元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月份，均價(jià)在605元/噸，二者價(jià)差在155元/噸。

而山東地區(qū)上半年多數(shù)時(shí)間段表現(xiàn)較為平淡，一方面，液氯價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，氯堿企業(yè)開工負(fù)荷持續(xù)較高，液堿供應(yīng)量較為充足；另一方面，需求端表現(xiàn)持續(xù)平淡，接貨情況疲軟，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)幅度持續(xù)較為有限，此種局面一直持續(xù)至5月下旬，當(dāng)?shù)匾簤A價(jià)格才出現(xiàn)一波明顯反彈。拉漲的主要原因是來自于供應(yīng)端，當(dāng)?shù)芈葔A企業(yè)的集中檢修導(dǎo)致的供應(yīng)量明顯減少，加之液堿市場(chǎng)持續(xù)平淡下，廠家拉漲心態(tài)較為明顯，使得企業(yè)借機(jī)持續(xù)上調(diào)出貨價(jià)格。其中山東32%離子膜堿上半年最高點(diǎn)出現(xiàn)在6月初，均價(jià)在490元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2月中下旬，均價(jià)在405元/噸，二者價(jià)差在85元/噸。

根據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，以32%離子膜堿當(dāng)?shù)刂髁鞒鰪S價(jià)格為例，各地區(qū)上半年均價(jià)對(duì)比如下表所示：

表1 上半年國(guó)內(nèi)代表性地區(qū)32%離子膜堿主流出貨均價(jià)對(duì)比

單位：元/噸

固體燒堿（片堿）：終端需求持續(xù)平淡  片堿價(jià)格“先揚(yáng)后抑”

圖2

如圖2所示，今年上半年國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的先漲后跌，其中一季度片堿價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)拉漲。以內(nèi)蒙古烏海地區(qū)為例，當(dāng)?shù)?9%片堿主流出廠價(jià)格由年初的1500-1550元/噸大幅拉漲至3月底1950-2000元/噸，漲幅達(dá)到450-500元/噸。卓創(chuàng)認(rèn)為，主要由以下幾個(gè)方面，首先，春節(jié)后內(nèi)蒙古地區(qū)片堿企業(yè)多在交付預(yù)售訂單，因節(jié)前片堿價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)觸底小幅反彈信號(hào)，企業(yè)預(yù)售訂單多簽至春節(jié)后，工廠出庫(kù)壓力普遍不大，且隨著片堿價(jià)格的進(jìn)一步調(diào)漲，新簽預(yù)售訂單仍有簽單，工廠無出貨壓力。加之3月底西北內(nèi)蒙古實(shí)施能耗雙控，導(dǎo)致當(dāng)?shù)芈葔A企業(yè)開工負(fù)荷不足，片堿供應(yīng)量減少明顯，對(duì)片堿價(jià)格起到強(qiáng)勢(shì)支撐。

其次，貿(mào)易商及終端需求同比去年相對(duì)表現(xiàn)有所向好。鑒于2021年整體疫情防控情況良好，春節(jié)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)常態(tài)化恢復(fù)，下游部分行業(yè)開工負(fù)荷同比去年有所向好。比如氧化鋁行業(yè)，根據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)，2020年2月底行業(yè)平均開工負(fù)荷72.61%，而一季度氧化鋁裝置平均開工負(fù)荷達(dá)到80%左右的水平，同比去年同期增長(zhǎng)8個(gè)百分點(diǎn)左右。另外，化纖（粘膠纖維）行業(yè)，目前平均開工負(fù)荷達(dá)到82%，同比去年同期65%左右增長(zhǎng)17個(gè)百分點(diǎn)左右。因此終端對(duì)于片堿市場(chǎng)需求情況同比是有所好轉(zhuǎn)。再有，春節(jié)后，包括行業(yè)內(nèi)PVC、純堿及多數(shù)化工商品價(jià)格出現(xiàn)普遍上調(diào)，大宗商品價(jià)格拉漲氣氛濃厚，片堿價(jià)格在春節(jié)前跌至歷史低位后，片堿工廠拉漲心態(tài)一直存在。

造成一季度片堿價(jià)格拉漲的背后邏輯主要四個(gè)方面，春節(jié)后工廠預(yù)售訂單的進(jìn)一步簽訂、部分下游終端行業(yè)開工負(fù)荷同比有所向好、價(jià)格已經(jīng)跌至歷史低位后的潛在拉漲心態(tài)、西北內(nèi)蒙古地區(qū)能耗雙控等利好刺激，綜合使得片堿企業(yè)持續(xù)上調(diào)出貨價(jià)格

進(jìn)入4月份以后，片堿價(jià)格逐步進(jìn)入下行通道。主要原因，一方面，隨著片堿價(jià)格的不斷大幅調(diào)漲，下游對(duì)于高價(jià)片堿價(jià)格抵觸情緒不斷增加，接貨積極性不斷下降，工廠簽單情況不理想；另一方面，隨著能耗雙控的結(jié)束，西北各大片堿企業(yè)開工較為充足，片堿供應(yīng)量環(huán)比3月份增加明顯，導(dǎo)致片堿供需矛盾較為明顯，利空片堿價(jià)格，使得片堿市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下滑。進(jìn)入5月份，隨著片堿價(jià)格的不斷下跌，貿(mào)易商出貨情況依舊難有明顯向好，工廠雖有預(yù)售訂單，但拉漲動(dòng)力持續(xù)不足，片堿市場(chǎng)進(jìn)入僵持期。進(jìn)入6月份，隨著個(gè)別氧化鋁工廠的復(fù)產(chǎn)，新增部分片堿需求量，一定程度緩解片堿企業(yè)出貨及庫(kù)存壓力，片堿企業(yè)借機(jī)適度調(diào)漲出貨價(jià)格。

根據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，以99%片堿當(dāng)?shù)刂髁鞒鰪S價(jià)格為例，各地區(qū)上半年均價(jià)對(duì)比如下表所示：

表2 上半年國(guó)內(nèi)代表性地區(qū)99%片堿主流出貨均價(jià)對(duì)比

單位：元/噸

總體來看，今年上年燒堿市場(chǎng)表現(xiàn)出幾個(gè)方面的特點(diǎn)：首先，無論液堿還是片堿，價(jià)格波動(dòng)的理性程度明顯變化，徹底改變前幾年大漲大跌的局面，波動(dòng)幅度相對(duì)客觀理性。其次，從市場(chǎng)價(jià)格變化背后的影響因素來看，供應(yīng)端依舊是對(duì)價(jià)格上行最強(qiáng)勢(shì)的提振因素，終端需求整體表現(xiàn)仍舊難有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，尤其是化纖（粘膠纖維）、印染、化工等行業(yè)進(jìn)入二季度后表現(xiàn)平平，氧化鋁行業(yè)則在5月份之前價(jià)格層面遲遲難有突破，對(duì)燒堿市場(chǎng)支撐力度持續(xù)不佳。一旦供應(yīng)端利好消息結(jié)束，例如一旦無停車檢修企業(yè)，則燒堿市場(chǎng)整體供需失衡的情況仍會(huì)顯現(xiàn)；再有，從堿氯平衡的角度來看，液氯上半年多數(shù)時(shí)間表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，成為氯堿企業(yè)的主要贏利點(diǎn)，燒堿價(jià)格在一定程度受到相對(duì)抑制。

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